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蘋概股重頭戲 第三季新機出籠! 理財周刊
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  蘋果的iPhone今年九月可望推出iPhone 6S、6S PLUS。面對蘋果新機即將問世,除了蘋果供應鏈有機會“吃飽飽”,非蘋陣營供應鏈只能“挫咧等”。

  從2012年的iPhone 5開始,蘋果(Apple)的iPhone新產品都幾乎固定在每年九月發表,一般預料,今年可望推出的iPhone 6S、6S PLUS應該也不例外。根據iPhone生產流程推估,從零組件開始供貨,到最後組裝完成,大約需要一個月到一個半月的時間,換言之,差不多七月下旬開始,蘋果新機訂單就會大量出籠,預料包括組裝廠鴻海(2317)、和碩(4938)、機殼廠可成(2474)、鴻準(2354)、軟板廠F-臻鼎(4958)、台郡(6269)等蘋概股,又將進入全年的重頭戲了。

  面對蘋果新機即將問世,一方面部分消費者因為預期心理,要等到新機出現才要出手;另一方面,非蘋陣營則是等著蘋果出招,才來決定應對之道。換句話說,除了蘋果供應鏈有機會“吃飽飽”外,非蘋陣營供應鏈只能“挫咧等”。

  鴻海仍是蘋果最重要代工夥伴

  鴻海近年來雖然積極發展蘋果以外的新領域,包括郭台銘屢屢掛在嘴邊的“十一屏三網二雲”,包括從穿戴式裝置、手機、平板、筆記型電腦、桌上型電腦、行動電視、傳統電視、教育平板、平板電視、電動車、機器人,以及互聯網、物聯網、智慧電網,還有雲計算和霧計算。

  除了“十一屏”是鴻海本來就擅長的領域,也是鴻海最大的營收來源外,其他的“三網二雲”,基本上都仍在耕耘階段,要出現較明顯的營收貢獻還很難。法人指出,蘋果依然還是影響鴻海營運表現的重要關鍵,占了鴻海集團營收比重接近50%。

  儘管去年的iPhone 6被和碩搶走了部分訂單,但是,鴻海依然佔有蘋果絕大部分的訂單量。一般推算,去年和碩所取得的iPhone訂單,還不到整體iPhone 6的30%,比重約在24%附近,今年或許會再有提高的空間,但是依照一般電子大廠對供應鏈的分散策略,大多是最大供應商比重70%、第二供應商30%的產業慣性,因而鴻海依然可以保住蘋果最大代工夥伴的地位。

  鴻海今年第二季雖然因為蘋果陸續開始進行新產品轉換影響,單季營收小幅跌破一兆元大關,預估為9700億元,同時單季每股稅後純益也將回檔到1.6元,略低於第一季的2.05元。不過,第三季隨著蘋果新機開始進入量產階段,鴻海營收也會重新回到成長軌道,預估將與第一季的1兆140億元相當,單季獲利也約與第一季接近。

  鴻海董事長郭台銘也直言,在公司基期已高的基礎下,每年要大幅成長15%的難度很高,但公司內部還是會以此為目標,不過獲利成長才是重點,希望能以每年成長20%為目標。

  鴻海搶攻蘋果供應鏈,基本上是一種打群架的概念,除了鴻海外,機殼廠鴻準、軟板廠F-臻鼎都是蘋果相關產品的主要供應商。

  跟上軟板趨勢 F-臻鼎吃大單

  F-臻鼎目前已經是全球最大印刷電路板廠,最主要的推手就是蘋果。

  自2011年掛牌以來,F-臻鼎營收幾乎是以每年增加100億元的速度向上成長,從2011年的440億元、2012年的536億元,到2014年的759億元。法人預估,今年F-臻鼎營收有機會挑戰九百億元大關,2016年則將上看一千億元。

  F-臻鼎之所以能夠搭上蘋果成長的列車,主要還是靠軟板,尤其電子產品越來越輕薄,內部能夠使用的空間有限,大多數的空間又必須讓給電池使用,而軟板較原本的硬板具有節省空間的優勢,因此蘋果大量使用軟板,預估每台iPhone所使用的軟板價格,iPhone 6約二十五美元,iPhone 6S將增加到三十美元。

  產業人士分析,推升iPhone 6S軟板用量增加的關鍵,就是蘋果在Apple Watch所用的壓力感測器,也會用在iPhone 6S,其相對應的軟板,就是由F-臻鼎所供應。此外,iPhone 6S據傳將整合指紋辨識器,取代原本的HOME鍵,使用者透過不同的按壓力道,就可以進行手機解鎖等功能。

  受惠於新產品,以及蘋果增加軟板用量,法人預估F-臻鼎今年全年可望賺進一個股本,每股稅後純益將達10.05元,超過去年的9.12元,2016年更將持續成長,除了營收將上看一千億元外,單季每股稅後純益也挑戰11元。

  機殼訂單攀升 鴻準營收衝破千億

  至於鴻準,最主要的優勢還是母公司鴻海,鴻海負責代工iPhone的比重,將會直接影響鴻準的表現。蘋果為了避免重演之前iPhone 6 PLUS的“彎曲門事件”,決定將iPhone 6S所使用的鋁合金升級到7000系鋁合金,強度將比iPhone 6更為提高,當然也就增加了加工難度。

  法人指出,先前鴻準的產品營收比重,主要還是以遊戲機機殼為主,單季營收比重大約都在50%上下。不過從去年開始,從鴻海帶入的iPhone金屬機殼訂單大量增加,推升鴻準手機機殼的營收比重大幅攀升,去年第一季的比重就超過60%,第二、三季更攀高到78%。

  隨著蘋果調整金屬機殼原材料,法人預估,鴻準今年全年的手機機殼營收比重將超過75%。

  受惠於蘋果iPhone熱賣激勵,鴻準今年營收可望重回一千億元大關,預估全年營收將達1100億元,其中前三季因為還沒有新機種的大幅挹注,個別單季的營運表現差異不大,第四季則料將出現大爆發,預估單季營收季增率上看50%,而全年每股稅後純益也可望突破八元,挑戰近八年新高。此外,市場也傳出蘋果明年可能推出第三款iPhone 6C,鴻準有機會取得機殼訂單。(文未完)

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