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智伸科站在巨人肩膀賺趨勢財 先探投資周刊
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  成立於一九八七年,以精密金屬零件加工為主的智伸科,即將在八月十日掛牌上櫃,每股承銷價暫訂六八元;近年來在汽車零組件營收占比突破五成後,業績呈現跳躍式成長;去年醫療產品占營收比突破一成,更讓獲利水漲船高。今年智伸科將積極衝刺醫療產業,並擴充浙江新廠產能及自動化設備,未來營運展望樂觀。

  提供高效能整合零件

  先介紹智伸科的背景,成立初期以生產硬碟零組件為主,直到○二年才開始生產汽車零組件產品,○四~○六年加入工業用產品與半導體設備,○九年再將觸角伸入醫療器材領域。主要生產基地有兩處,分別是中國的東莞廠及浙江嘉善廠。

  採訪當天,董事長林恩道剛從大陸飛抵台灣,不習慣接受媒體採訪,只表明智伸科一貫的態度就是“低調”,不過對於公司現況及未來發展,有著相當篤定的堅決與規劃。

  他說,智伸科近年來不斷導入高端製程設備,並且積極整合複合製程,務求產品更精良,達到提供客戶高效能整合零件的目的;目前汽車應用占整體營收比重已經突破五成,最高一度達六○%,主要客戶均為歐美汽車大廠在中國的一線關鍵零組件供應商,包括Continental(德國馬牌輪胎)、Bosch(勞勃.博世公司)、Delphi、Cummins康明斯、Valeo(法雷奧)、TRW等。

  由於近年來中國積極提倡節能減排,汽車產業也隨著法規的制定跟進調整,今年除原有產品線之外,已推出新的混合動力系統的怠速器及直噴式的汽柴油共軌系統,預料下半年開始出貨量將會逐步放大。另一個新產品則是防鎖死的汽車煞車ABS系統,也將陸續出貨。

  只不過,汽車零組件五成出貨中國,五成外銷,其中歐洲市場因歐元貶值關係,導致第一季出現二千萬元匯損,毛利率創下七季以來新低,不過第二季已經回復到二五%以上的毛利。法人估計智伸科今年獲利將與去年持平或小幅成長。

  醫療應用是下個亮點

  未來營運的下一個亮點則是醫療應用的精密零組件,尤其是近年市場正夯的微創醫材,當中的腹腔鏡關鍵零組件智伸科也已軋上一腳,主要客戶包括有Covidien(柯惠醫療)、Medtronic美敦力、Zimmer Biomet等。林恩道表示,今年將會持續積極擴充醫材關鍵零組件的供應,期望將醫材應用占比進一步提升,估計每年將以三~五%的成長幅度增加,成為公司新的成長動能。(全文未完)

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