紐約商品交易所的西得克薩斯原油價格是國際油價風向標CFP/圖

　　　　究竟有多少在資金在石油市場上湧動?銳衍預估有2500億美元,3年前這些資金只有460億美元。按此計算,這個數目相當於2007年伊朗的GDP。「因為強大的資金湧進,使得石油生產商不願意做空當月期貨作對沖,他們更願意保留他們的現貨,使供需更加不平衡。」銳衍說。中國的挑戰

　　　　坐上火箭的高油價給對沖基金、大型石油公司帶來了巨額利潤,今年一季度幾大石油公司的利潤紛紛超過70億美元。然而,由於中國的成品油定價機制並未完全放開,中國的企業卻在承受著高成本的壓力。

　　　　以5月5日的汽油價格為例,美國能源部能源信息署公佈的90號特級無鉛汽油為3.842美元/加侖,如果按照當日的匯率1美元等於7.0016元人民幣計算,折合7.11元/升,而最近國內北京市場93#汽油5.34元/升,97#汽油5.68元/升,如此算來,美國的汽油價格比中國高兩三成。

　　　　形象一點說,國際油價飆升相當於給中國的石油生產、銷售變相征了一遍「稅」。中國的石油企業成了兩頭挨宰的羔羊———一方面面對國際高油價「盤剝」,一方面還要面對企業在股市上的業績。

　　　　同樣以本週一的原油價格為例。中石化若是選擇以品質相當於大慶原油的國際市場的米納斯原油進口,5月5日的報價是117美元/桶,換算人民幣為5909.9元/噸。另外,加上17%的增值稅則為6914.6元/噸。

　　　　而銷售收入呢?成品油率一般在60%,汽柴比例為1︰3,如果汽油0.15噸按6800元/噸算,可賣1020元,柴油0.45噸,按6700元/噸算,可賣3015元。剩餘40%為其他化工成品和瀝青,按1︰1的比例計算,化工產品0.2噸,按10000元/噸計算,可賣2000元,瀝青0.2噸,按3500元/噸計算,可賣700元。這樣,總收入為6735元。如此可以得出,中石化煉油後銷售一噸油虧損1796元。

　　　　雖然在國家宏觀調控成品油價格的時期,煉油廠可以通過技術手段調整產品的產出比例來降低虧損風險。但是,即使如此,中石化在油價不斷上漲的背景之下,虧損無法避免。

　　　　中石化兄弟企業中石油也受此影響,特別是隨著油價的上漲,開採成本也逐漸升高,這大幅降低了中石油的利潤。石油行業報紙《Upstream》的一位分析師告訴南方週末記者,現在每天海上鑽探的鑽井的租金就是50萬美元,即使颳風下雨中間耽擱時間都是這樣的價格。而國際信息中心石油專家牛犁稱,過去中國的石油開採成本大致在12到13美元,但現在行業的估算甚至可達20美元每桶。

　　　　由於國內價格管制,中國消費者面對全球飆升的油價時,缺乏減少石油消費量的動力,因為他們不用為高油價埋單。中國政府幫消費者埋單,中石化最近獲得了123億元巨額補貼。但這種變相的成品油低價補貼政策,又導致中國沿海地區的原油出口走私屢禁不止。爭奪定價權

　　　　對於中國這個急速發展的經濟體,隨著更多的產業轉移到中國,穩定的能源供應已經是經濟持續發展的頭等大事。

　　　　國家發改委4月30日公佈的數據顯示,2008年一季度,進口原油4553萬噸,增長14.9%。即使如此,這種大幅進口還是沒有停止的跡象———國內不斷發生的油荒就是一個例證。去年,中國原油進口均價達到了488.9美元/噸,同比上漲6.9%。若是以每噸合7.35桶計,均價為66.5美元/桶。然而,若是按照今年均價每桶101美元的預計,中國的原油進口將處於火山口的邊緣。

　　　　威廉·恩道爾認為,對於中國來說,要免遭高油價的折磨,就是要建立一個不受紐約商品交易所、倫敦商品交易所和歐美金融機構左右的石油期貨交易所。「比如說在香港,這個金融中心有理由存在這樣一個期貨交易所。」威廉·恩道爾說。一向研究石油投機的他建議,要制定期貨貿易規則使其可以被約束管理起來,同時,禁止用借來的錢買空石油期貨交易合同。「這樣一來,在交易過程中,原油供應者和消費者之間是透明的定價機制,而那些石油期貨投機者像現在這樣操控石油價格是萬萬不會出現的了。」雖然這種完全控制投機風險的市場幾乎是不存在的,正如普氏能源市場資訊中國高級總監華大威所說,商人和投機者都是市場中的一部分,他們會一直存在著。沒有任何規則可以改變這種狀態。然而,至少,可以讓中國的石油企業能夠通過期貨的方式對沖高油價的風險。

　　　　石油行業報紙《Upstream》的上述分析師告訴南方週末記者,為了鎖定低油價,更關鍵的是要與石油資源國在國內合資建立煉油廠,同時與石油供應國訂立長期的供貨合同。目前中國的原油進口主要來自沙特阿拉伯、安哥拉、伊朗、俄羅斯、阿曼等國。這些國家不僅有國營的石油產量,而且還已經和中國進行了大量的石油貿易。「正因合資,有對方股份,這樣才不至於掐斷供油,甚至坐地起價。」上述分析師說。