原油價格將高位運行

　　近來，國際原油期貨價格一次次挑動投資者視覺神經：2007年10月12日，布倫特原油期貨價格突破80美元/桶；時隔不到一個月，即2007年11月2日，突破90美元；緊接著，2008年2月29日，突破100美元；2008年3月中旬，逼近110美元。推動國際原油價格上漲的原因眾多，但歸結起來無非以下幾點：

　　一是未來全球的石油需求將持續增長。過去的二三十年里，盡管西方工業化國家的原油需求增長減緩或者基本停滯、甚至部分國家通過技術進步以及發展其他形式的替代能源而使原油消費量有所下降，但占世界人口二分之一以上的以中國、印度為代表的部分發展中國家將在未來的二三十年里完成城市化、工業化和消費升級的進程，這些國家對原油的消費需求未來仍將持續增長，彌補和帶動了石油需求的增長。

　　二是原油供應難度正不斷增大。資料顯示，近年來，全球油氣新發現規模變小，1950-1980年發現規模為0.33-0.41億噸油當量，1980-2004年則減小到0.06-0.11億噸油當量。同時，新發現油氣田中淺海和深海所占比例高達72%，未來的開發成本將不斷提高。近年來，全球新增的原油需求均不約而同地指向了中東和非洲這兩大地緣政治最不穩定地區。隨著原油需求的增長和世界上特大型油田的老化，各國將不得不動用部分在早期看來是邊際利潤較低或者不經濟的儲備油田，而這些邊際油田的開採同樣要求有合理的投資回報，這些因素成為油價上漲的重要推動力量。

　　三是國家因素對國際油價的影響。國家因素是指大國採取的政治、經濟和軍事政策，如美國的匯率政策、俄羅斯原油出口的高額關稅、歐佩克的增產或者減產、地緣政局動蕩等。以美國匯率政策為例。全球的基准原油價格絕大多數都是以美元計價，如IPE BRENT和NYMEX WTI等原油品種，因此，美元匯率的長期貶值必然作用于國際原油期貨價格的形成過程從而牽引原油價格做反向運動。事實上，2007年以來的國際原油價格上漲在很大程度上需要歸因于美元的貶值。

　　國際原油價格突破100美元/桶的推力中，雖有短線投機的成分，但對其後市走勢，市場普遍認為在未來兩年內將主要在70美元/桶上方高位運行。

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