每當不景氣來臨、股市連續重挫，就會有地雷產生，不景氣會使得經營不善的公司資金籌措出問題，銀行的緊縮也會加速公司問題的浮現，因此在股市與經濟雙雙低迷的同時，避開有疑慮的個股是當務之急。

　　投資是為了賺錢，踩到地雷就好比掉入錢坑，滋味十分不好受，在經濟大環境日趨惡劣情況下，體質差的公司，將會難度此關，仕欽不是第一個當然也不會是最後一個。

　　地雷公司的前車之鑒

　　此時應該好好檢視手中持股，或者學會避開投資市場不穩定個股，避免被地雷股掃到颱風尾，根據過去地雷股的特徵，整理出九大趨吉避凶法則，如果持股符合條件的項目超過四個就要很小心，列為不適宜投資的標的。

　　台灣股市發展史，每次景氣轉差就會有地雷股，以電子股為例，自七六年第一檔股票光寶上市後，目前下市的有國勝電子、濟業、誠洲、中強電子、博達科技、碧悠、佳錄、突破、鴻運電、突破、耀文、大霸電子、青雲、合邦、銳普、永兆、東正元、雅新、衛道科技、洪氏英、訊碟、皇統、同開、宏達科(原皇旗)、升技、陽慶、展茂等等，這些公司部分轉為全額交割股，繼續進行重整，有的是直接消失在台灣股市，但是不管怎樣，當初投資的投資人幾乎都是血本無歸。

　　這些公司出事原因不盡相同，但是經營不善是引發公司走入歷史，讓投資人損失慘重的源頭，而經營不善牽涉到老闆決策錯誤、產業景氣走下坡，後續才會引發其他一連串的惡意隱瞞、乾坤大挪移等作假帳的情事。

　　但是公司要出事，投資人一定是最後才知道，不會有人先告訴我們，只是常常會有一些捕風捉影的訊息，真假難辨，對於投資而言，這真是讓人困擾。

　　不過事情不會被包得密不透風，總有一些訊號可以用來檢視，除產業環境惡劣的基本因素外，最直接的就是股價異常，包括股價莫名下跌、融券激增股價跌、股價常態性低於淨值，而在財務報表上要注意的是現金流量負債比過高、子公司背書金額過高、應收帳款與庫存異常增加，而在一般公告上就要特別注意大股東連續申報轉讓、財務與經理人流動大、異常更換會記師。

　　最難做出判斷的，當然是公司治理出問題，如果公司決策失當，還可以在媒體上得到資訊，可以做出一些個人的解讀與判斷，但是如果是公司治理出問題，通常會出現惡意隱瞞、作假帳、挪用款項炒股或者進入個人戶頭，而博達就是這個最難被察覺的例子之一。

　　連李焜耀都上博達的當

　　博達從八七年開始，利用海外子公司做假帳，以達到虛灌業績順利上市的目的，更以砷化鉀鎵磊晶片的前景吸引投資人介入。

　　而博達取信市場的除假營收之外，最大的問題則是出在現金及約當現金部份，從財務報表上看，博達帳上現金及約當現金竟高達六三億元，而些現金全部是以外幣方式持有，直到東窗事發後，大家才瞭解到，原來這筆錢根本不在台灣而是在海外，經再深入查核，這筆錢根本已經不存在，之所以會用外幣方式持有且列帳在海外，主要就是要防止查核。

　　不過博達的財務報表也有許多啟人疑竇的地方，包括應收帳款的金額攀升，關係人交易頻繁且比例偏高，而其應收帳款的收現天數也不斷升高，到出事前那幾個月，竟已高達三六○天以上。

　　當然更有趣的是，雖然財務報表呈現這樣的疑點，可是這些疑點也是假的，因為博達大部分營收是沒有真正出貨，所以連應收帳款的項目也是假的，所以遇到這樣的投資標的，確實會讓很多投資人受傷，連友達李焜耀都上當。

　　博達投入手機用PA的砷化鎵產業，在成功上市後，股價相當風光，在當時手機這個殺手級產品剛崛起的時刻，自然吸引市場目光，而當時為摩托羅拉代工手機的明基，也與博達合資尚達，不過明基脫身還算快，沒有繼續進行持續的投資。

　　本文詳情及圖表請見《先探投資周刊》1473期

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