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谢金河:8500是台股的马其诺防线 先探投资周刊
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  台股的弱势被视为与辛巴威同一等级,乍看令人震惊,不过若看今年台股表现,大家一定会感到心惊,因为台股的弱势正持续领先全球股市,尤其是被视为本国投资人指标的OTC指数,这周前三个交易日跌幅高达四.六七%,今年以来跌幅高达一九.○八%,这比起加权指数的跌幅八.二一九%,或者是摩台指数的跌幅六.七八%都还大得多。

  加权指数今年跌八%多

  进入八月,全球股市表现平稳,象征市场气氛的恐慌指数VIX在一二.五一,处于“舒服”的水準,代表希腊危机过後,金融市场的恐慌情绪已回落到最低点,欧洲股市也恢复涨势,像德国股市这一周大涨三二七.三一,今年以来大涨一八.六七%,法国股市本周上涨一一四.四二,今年以来大涨二一.六七%,义大利股市今年也大涨逾二四%,欧洲最惨烈的国家希腊,本周股市重新恢复交易,股价首日大跌一二九.四六,但今年以来希腊股市下跌五.七二%,跌幅也比台股要轻。

  再看美股,道琼指数今年下跌一.六一%,这是因为APPLE今年大跌拖累,不过最强大的生技股今年大涨二七.三七%,NASDAQ也涨八.五二%,回头再看亚洲,今年超强演出的日经指数今年仍大涨一八.一四%,尽管最近FANUC大跌,但是TOYOTA等大型股仍火热演出,日股表现仍十分强势。其他如南韩股市今年仍有五.九六%的涨幅,菲律宾股市今年仍涨五.九七%,表现较差的是受原物料下跌,外资出走影响的印尼,今年跌七.一九%,但也比台湾轻微很多。

  再比较中港台三地,今年陆股出现股灾,但经过一轮调整,局面已逐渐稳住,到目前为止,上证仍有一四.二%的涨幅,深证仍涨四九.九六%,创业板则仍大涨七五%,香港恒生仍涨三.八五%,相较台股今年加权指数大跌八.二%,OTC大跌一九.○八%,摩台指数也跌六.七八%,台股堪称是全球最弱势的市场。

  经历了六月以来,台股出现过四个交易日逾二百点的长黑回档下跌後,这一周台股跌势侧重个別股的股价调整,尤其是今年累积涨幅很大、基本面有疑虑的个股,最具代表性的是晶圆电子束大厂的汉微科,在开完法说会,公布上半年营收三八.七九亿,淨利一一.三亿,比去年同期下滑五%後,外资大举调降评等,将汉微科从“买进”调降到“减码”,目标价从二五○○元下修到一三○○元,汉微科预告全年营收下修五~二○%,造成本周前三个交易日全是跌停窘况,单是三个交易日股价就大跌四二○元,到八月六日为止,汉微科见到一○四○元低价,若从五月二十八日创下的二五八五元天价来算,已惨跌一五四五元,跌幅高达五九.七%,这是高价股从宏达电惨遭厄运般调整以来最惨烈的一次股灾。,就到京东,大品牌海量商品任意选,发家致富靠劳动,勤俭持家靠京东!

  汉微科是全球电子束晶圆检测设备厂,也是台积电上游设备供应商;汉微科业绩告急,也可以看出像台积电、INTEL等半导体大厂今年资本支出可能减淡的迹象,而台股的组成,电子股是台股唯一主流,市值占台股一半,成交量经常占七、八成,半导体又占电子股半壁江山,于是半导体业景气告急,冲击电子股表现,当然也影响台股的命运。

  半导体业景气告急

  因此,链接汉微科到台积电,再从台积电延伸到联发科,再到日月光、矽品,这就构成了台股近期弱势生态的组合,其中汉微科与联发科是最弱势的指标,除了汉微科一季大跌五九.七%外,联发科从去年最高价的五四五元一口气跌到二六八元,跌幅也达五○.八%,这两档被视为台股最具潜力的成长股,相继腰斩,可以看出整个产业杀戮的惨烈。

  那么从半导体设备供应商,到半导体晶圆制造、封装测试,其中串联的IC设计产业,堪称是台湾产业从竹科建厂以来最精锐的企业全部都囊括在裡面,若是竞争力出了问题,台股的命运恐怕就很不乐观了!这当中,台积电角色格外重要,这一周前三个交易日,台积电股价下挫五.五元,也就是说台积电从今年贴息而下,股价跌破年线,外资加入卖超行列,持股从七八%下降到七五.六三%,加上营收下滑,若下半年库存调整不顺,股价再跌破一三四元颈线支撑,对台股力守八五○○点会是不妙的讯号,所以台积电的一三四元支撑与台股八五○○点,这是第一个观察指标。

  纺织业分类指数最火红

  第二个是联发科弱势牵动整个IC设计产业,过去三十年来,IC设计是竹科人才汇聚最兴旺的产业,但是,从清华紫光集成展讯、锐迪科才短短一年,台湾的联发科马上面临股价腰斩命运,从这个现象看红色杀戮的威胁正逐渐加大,这当中,很多被中国猎杀的公司逐一败阵,最具代表性的是美律,二○一三年第四季EPS达二.五七元,去年第三季还有二.一五元,但今年第二季只剩○.一五元,下半年说不定亏损的数字就出来,美律的股价一年之内,从一九五元到三八.一元,股价快速跌掉八成多。

  这些年中国扶持起来的产业,例如LED的晶电,过去曾创下一八○元天价,如今跌到二五.八元,市值只剩下二八五亿,已沦为LED小厂,中国加入LCD面板产业,让友达与群创沦为面额保卫战,这些年太阳能产业除了两岸杀戮,还面临欧美双反的规范,处境更是艰困。

  从这个战略看,台湾在半导体产业最後的城堡是台积电,在苹果供应链的争夺战,代工大厂鸿海、和硕及机殼厂可成,相机镜头模块的大立光(3008)是台湾最坚强的堡垒,绝不能掉以轻心。像大立光今年写下三七一五元高价,最近一口气下杀到二七二○元,也让大家捏了一把冷汗,可成从四○二元下杀到三○二.五元,都是一个警讯,但还不到立即明显的危机。

  这一轮电子股的压力可能是纺织股在九○年代的翻版!假如摊开分类指数长线图来看,九○年代纺织股走入夕阳,纷纷出走到中国设厂,纺织股出现很多鸡蛋、水饺股,倒闭的纺织公司更多,在二○○一年九一一恐怖攻击後,纺织分类指数创了一○七.三四的新低,但同一时间,电子业崛起,分类指数创了五六九.九七的历史新高。进入新的世纪,电子业大举西进,但十几年来,电子股已未能再现新高潮,这一波电子分类指数持续下滑,这一周出现三一八.四一的新低。

  今年台股电子分类指数从三九四.八四跌到三一八.四一,成为最困难的产业,但是在电子股下跌过程中,纺织产业分类指数却从一○七.三四涨到六三一.四,成为台湾最火红的产业,其中最具代表性的是儒鸿涨到五○六元,聚阳涨到二八一.五元,就连鞋材股利勤也都涨到一七三.五元,很多低价纺织股如东隆兴业、得力、宏益相继崛起。(全文未完)

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