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2014創業板造富能力創新高 併購重組成重要途徑 新財富
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2014創業板富人榜
2014創業板富人榜

  2014年富人榜上資本市場造富呈現出兩條鮮明的路徑。其一,創業板造富能力創新高:2013年創業板指以82.73%的漲幅位列世界第三,伴隨股價的飆升,來自創業板的富人人數顯著增加。其二,在2013年A股市場暫停IPO及併購重組分道制背景下,併購重組正成為富人們另一重要創富途徑,多位“黑馬”富人受益於此,且從2014年以來的發展態勢看,併購重組的創富效應仍將繼續發揮威力。

  創業板造富能力再創新高

  《大話西游》裏有句經典台詞,“我猜到了開頭,卻沒猜到結尾”。2013年的A股走勢與之如出一轍。誰也沒想到,年初漲勢洶洶的A股,一年下來居然虎頭蛇尾,再一次領跌全球主要股指,滬指以全年6.75%的跌幅,位居全球跌幅榜第三。與此同時,還不小心創下了史上最長熊市周期—6年低迷的自身新紀錄。與此同時,創業板指卻以82.73%的漲幅同樣位列世界第三,僅次於迪拜105.35%和阿根廷88.87%的漲幅。

  創業板股票的飆升直接推動了股指的巨大漲幅。2013年內有交易的355隻創業板個股中,實現上漲的達到327隻,占比高達92.11%。從行業角度看,創業板個股涉及全部23類申萬一級行業,而這些行業的流通市值均實現大幅增長,其中,信息服務、信息設備和電子等三個行業的流通市值增長位於前三位(剔除創業板成分股中僅有一家公司的綜合板塊與食品飲料板塊)。

  從個股情況來看,10倍牛股中青寶(300052)、傳媒雙雄華誼兄弟(300027)與光線傳媒(300251)、中國第一影視劇視頻網站樂視網(300104)等一大批牛股將寫入一代股民的回憶。牛股迭現推動了創業板富人財富的迅猛增長,2014年上榜的富人當中來自創業板的達26位,而上年僅有15位,上榜人數大增73%。

  從創業板上榜富人的行業分佈來看,主要來自互聯網、影視製作、醫藥生物及環保等新興産業,樂視網賈躍亭家族以180.5億元的身家,成為創業板首富。其一手打造的樂視網於2010年8月12日在A股上市,是第一家、也是唯一一家在境內上市的視頻網站。提早佈局內容端,為樂視網構築了與其他視頻網站競爭的第一道護城河。最近幾年,樂視網購買了多部知名電視劇的獨家網絡版權,包括《后宮·甄傳》、《男人幫》等。而隨着樂視盒子、樂視TV的上市以及對花兒影視、樂視新媒體兩家企業的收購,樂視網垂直整合的“平台+內容+終端+應用”生態模式漸成氣候,股價屢創新高,因此而受益的賈躍亭家族財富比去年翻了近4倍。

  此外,2014年創業板富人前十名中有3位從事影視傳媒行業,分別是排名第四的王忠軍王忠磊兄弟、排名第五的王長田家族和排名第八的傅梅城、趙依芳夫婦。從事污水處理的碧水源有兩位股東同時進入前十名,分別是排名第六的文劍平和排名第十的劉振國。

  從上榜創業板富人的企業總部所在地來看,北京排名第一,有9位企業家上榜;浙江位列第二,有6位企業家上榜;廣東第三,有5位企業家上榜。此三大地區上榜企業家人數占到總上榜人數的77%,這或許從側面反映出北京、浙江和廣東這三個地區在經濟結構轉型、創業環境等方面已經走在了全國前列。

  併購重組成重要創富途徑

  2012年下半年A股市場暫停IPO以來,上市公司併購重組迅速升溫。2013年至2014年3月19日,A股市場共有241家上市公司完成或正在進行重大資産重組,占上市公司總數的近一成。而在2011年及2012年,這一數字均未超過70家。若以交易總金額來比較,2011年逾2200億元,2012年回落至1100億元左右,而在2013年至2014年3月19日,剔除重組失敗及停止實施等情況后,交易總金額仍已達5601.03億元。此外,大額併購頻現也是2013年以來併購市場的特點。

  事實上,A股市場上併購重組的全面開花,一方面是受直接上市融資通道關閉的客觀限制,在IPO關閘背景下,急於融資的企業自然會借用資産重組、併購、借殻上市等途徑。另一方面也是受到管理層的支持和鼓勵,在中國上市公司協會2013年年會上,證監會主席肖鋼表示,將進一步完善併購重組的各項政策措施,探索引入定向可轉債、優先股等支付工具,鼓勵併購基金髮展;同時減少併購重組的行政許可事項,簡化程序,完善併購重組審核分道制。

  2013年10月8日併購重組審核分道制正式啟動。“分道制”為VC/PE機構的再度活躍奠定了基礎,一方面它為此前VC/PE投資過的、以輕資産運作且短期赴美IPO無望的TMT公司提供良好的併購退出渠道,如2013年火爆的手游併購;另外,上市公司作為大型併購重組的“多發地”,為轉型期的併購基金尋求“快進快出”的財務回報提供了良好契機。

  2013年以來的併購重組交易行業分佈非常廣泛,從傳統周期性行業的煤炭、石油,到電影娛樂、信息技術、互聯網金融等新興産業,均在併購重組中淘金衝浪。併購重組最活躍的當屬信息技術和金融業,而這正是經濟轉型中投資回報率較高的行業。

  二級市場上,併購重組對股價發揮了明顯的提振效應。正是掌趣科技、華誼兄弟、樂視網、藍色光標等一批TMT、生物醫藥、電子元器件企業的接連併購,將創業板的全年漲幅推高至83%。這不僅推升了賈躍亭、王忠軍、姚文彬等人的財富,同時也造就了許多謀求IPO而不得的億萬富人,信威通信的王靖、海瀾集團的周建平以及濟川藥業的曹龍祥便是當中的典型代表。

  同樣,海瀾集團周建平旗下海瀾之家通過重組凱諾科技借殻上市,周建平家族持股市值高達165.3億元。曹龍祥家族的江蘇濟川藥業通過借殻洪城股份,同樣實現了財富的飛躍,2014年家族財富達112億元,和王靖、周建平一道,成為進入富人榜前100位的“黑馬”。

  老牌富人—美的集團的何享健也在2013年玩了一把重組大戲,其旗下上市平台美的集團通過吸收合併美的電器,實現了家電資産的整體上市,一躍成為A股市場上最大的白色家電企業,在這場財富升級秀中,其家族財富增值高達2.6倍,達480億元,由2013年的第44位直接殺入2014年富人榜前5。

  盡管監管部門反復聲稱併購重組分道制的主要目標與IPO重啓無關,但該制度的推出,能從一定程度上化解堆積在IPO大門前的堰塞湖,則是不爭的事實。2014年以來,併購交易繼續加速,2014年一季度,併購交易數量已經達到500家次,相當於2013年全年交易的38%;併購交易金額3851億元,相當於2013年全年交易的61%。二級市場上,2014年一季度A股漲幅最大的前十家公司均與併購有關。或許當前和未來數年,A股上市公司仍將經歷轟轟烈烈的併購重組浪潮,併購重組也仍將是富人重要的創富途徑。■

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