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尋找A股最后的價值窪地 英才
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  A股最后的價值窪地就是食品飲料等消費類企業。

  文|凱恩斯

  理論上,每一輪牛市都會超過前高。

  就像2006年12月底滬指超過了2001年的最高2245點,開始新一輪牛市一樣。本輪牛市滬指超過6124點才是新一輪牛市的起點。

  無論是“一帶一路”的大盤藍籌股,還是中小創的新興産業股票,去年和今年都已經上漲了幾倍,如果滬指繼續上漲,肯定需要新的龍頭股票。新的龍頭是誰呢?筆者認為,在股市輪漲一遍之后,A股一定會去尋找價值窪地。深度價值挖掘,牛市填平窪地將是必然的選擇。

  A股最后的價值窪地就是食品飲料等消費類企業。2014年的藍籌股大牛市中,傳統的食品飲料消費行業漲幅排名倒數第一,而今年屬於中小創行情,食品飲料仍然得不到市場青睞,整體漲幅嚴重落后於指數,所以筆者認為,食品飲料股票就成為了牛市中的最后一塊價值窪地。相關的食品飲料類上市公司有:

  承德露露(000848.SZ):公司是國內植物蛋白飲料領域的大型專業龍頭企業,全國最大的杏仁露生産企業,年生産能力36余萬噸,現有承德本部、北京懷柔、河北、廊坊、河南鄭州四個生産基地,市場佔有率90%。

  從目前的財務數據來看,公司一季度業績不是很理想,根據以往的銷售情況來看,露露一季度銷售收入占全年收入的一半左右,所以根據一季度的每股收益0.46元,可以測算出2015年收入大致在0.8-1元之間,按照目前的股價20元左右計算,低於滬市平均市盈率,可以看作價值窪地。這些年露露擴張不明顯,市場佔有率被六個核桃等品牌所超越,未來如果公司積極的開展網絡營銷,進一步開拓市場,進行互聯網轉型,具備一定的投資價值。

  貴州茅台(600519.SZ):國酒茅台是世界三大蒸餾名酒之一,作為我國醬香型白酒典型代表,其銷售收入占細分醬香型白酒市場總收入的80%,是典型的産品壟斷。公司産品90%以上進入高端市場。有報導稱,到2015年公司主要産品産量預計超3萬噸,預計實現銷售收入260億元;到2020年,産量預計達4萬噸的目標,銷售收入預計實現500億元。按照2014年茅台酒銷售低谷時的凈利潤率50%計算,2015年貴州茅台的凈利潤是130億左右(260收入的一半)。目前茅台酒的總股本是11.42億股,所以可以測算出貴州茅台的2015年每股收益是11.38元,對應260元的股價,市盈率是22倍,估值並不貴。二級市場上同樣是食品飲料行業的克明面業市盈率已經達到了60倍,貴州茅台作為中國傳統品牌的標誌,理應享受更高的品牌溢價。

  伊利股份(600887.SZ):公司是目前中國規模最大、産品綫最全的乳業領軍者,也是唯一同時符合奧運及世博標準、先后為奧運會及世博會提供乳製品的中國企業。憑藉奧運會和世博會上的精彩表現,伊利集團順利躋身世界乳製品行業第一陣營,入圍國際乳業20強。

  預計2015年伊利股份每股收益0.9元左右,按照目前的19元左右的股價測算,市盈率只有21倍。伊利的缺點是公司總市值已經1200億,有些偏大,但是相比於國際食品行業巨頭,卡夫食品,糖果公司,超過1000億美元市值,仍然有一定的市場空間。

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