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新湖中寶的銀行買賣 環球企業家
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  對兩家地方銀行的閃轉騰挪,蘊含什麼邏輯?

  文/《環球企業家》見習記者 陳虹霖

  溫州商人黃偉這次顯然是“吃定了”溫州銀行。

  去年競購該行逾億股份失敗之后,黃偉執掌的新湖中寶並不甘心,隨時等待着新的“捕食“機會。

  很快,新湖中寶就再次找到了參股契機。今年初,溫州銀行董事長邢增福透露,第二季度將啟動新一輪增資擴股,擬定向增發7.8億股,並將通過公開市場競價方式定價,採取老股東優先、溫商、浙商企業優先等六個優先原則,吸引本地和溫商優秀企業參股入股。

  作為溫州當地最為耀眼的企業集團,新湖系此次是志在必得。隨后新湖中寶便迅速地在兩家地方銀行間玩起了“閃轉騰挪”。

  先是一個月前宣佈,將參與溫州銀行最高達3.75億股增發股份,攬得此次近半數增發份額。此次入股定價根據公開市場競價定價,浮動區間為溫州銀行2012年每股現金凈資産3.17元的1.2倍至1.4倍,這意味着本次認購將動用超過10億元的資金。   

  緊接着新湖中寶又宣佈將以8.73億元的價格清倉它所持有成都農商行的全部股份。顯然,這是在為最終成功認購溫州銀行股份鋪路,一方面是為其補充彈糧,另外新湖中寶相關人士表示,這是根據監管層“兩參一控”的有關規定,為理順其股權關係的選擇。

  目前除了成都農商行,新湖中寶還持有盛京銀行、吉林銀行的股份,為了達標而選擇拋售成都農商行成為必然。

  不過,此次認購溫州銀行增發股份也並不是沒有風險。新湖中寶表示,“可能會由於監管審批受阻等影響而無法實施,協議即行終止;其次,協議執行需參加浙江股權交易中心舉辦的專場競價會以最終確定認購股份數量和價格,競拍結果存在不確定性。”

  目前溫州銀行股權較為分散,新明集團和溫州市財政局分別持有溫州銀行7.43%的股份,並列第一大股東。此次增資擴股7.8億以后,溫州銀行的注冊資本達25億,若新湖中寶成功購得3.75億股增發股份,其在溫州銀行的持股比例可達15%左右。

  此外,新湖集團控股的哈高科持有溫州銀行3.02%的股份,新湖中寶若完成此次參股,新湖集團將直逼第一大股東的席位。“按照以往的經驗,當地國資絶不會放棄城商行實際控制人的地位,新湖系不一定能購得近半的增發份額,而且當地國資肯定也會參與認購,新湖系最終成為第一大股東的可能性很小。”浙江省某上市城商行人士分析道。

  不過,即便是成不了第一大股東,新湖系也將在溫州銀行獲得較大的發言權,不同於之前參股其它城商行的情況。

  金融版圖變局 

  2007年,新湖中寶開始了第一筆地方銀行投資,以增資方式認購了盛京銀行3億股,占其增資擴股后的9.1%。緊跟着又在2008年、2009年相繼投資吉林銀行、成都農商行。

  然而,黃偉作為地道的溫商,對於本地的溫州銀行則一直頗有興趣。實際上,新湖集團控股的哈高科,早在2007年就已參股溫州銀行,此后追加投資因故未果,目前,哈高科持有溫州銀行3.02%的股份。

  而黃偉最重要的資本運作平台新湖中寶也對於溫州銀行青睞有加,這從去年6月該公司對溫州銀行股權的激烈爭奪中可見一斑。

  當時,曾為溫州銀行並列第一大股東的中國華融擬掛牌轉讓溫州銀行股份總共1.07億股,占該銀行總股份的7.09%。這已是中國華融為抽身溫州銀行在半年內所做的第三次努力。

  然而,得益於2012年3月份國務院批准設立溫州金融綜合改革試驗區帶來的更大想象空間,第三次競拍溫州銀行的股權開始倍受追捧。去年5月3日至5月30日項目掛牌期間,市場高度關注,意向受讓方超過10家,但最終符合條件參加本次溫州銀行股份轉讓遠程網絡電子競價會的競買者共有3家,即新湖中寶、東航金戎、新明集團三家企業。

  拍賣當天18:08,網絡競價開始,新湖中寶以底價開始競價。經過20輪的自由競價和延時競價,時間定格在19:22,最終新明集團以4.4億元,約合每股4.11元的價格笑到最后。這一價格比起拍價3.82億元溢價5800多萬元,折合每股4.1元。

  新湖中寶作為新湖集團實際控制人黃偉的資本運作平台,近年來通過頻繁收購金融資産,鋪開一較完整金融版圖。除了上述幾家銀行、還參股了新湖期貨、錦泰財險、湘財證券、長城證券等近10家金融機構。

  這些銀行當中,成都農商行、盛京銀行等股本規模相對較大,若要繼續提升持股比例並非易事。而溫州銀行股本規模相對較小,此次增資完成后,其總股本亦不過25億股左右,若順利認購,新湖系超15%的股份將具有很大的話語權。投資溫州銀行無疑也將成為其金融版圖上最濃墨重彩的一筆。

  盤活銀行股

  對於賣成都農商行、買溫州銀行,不少市場人士表示,從兩者的發展情況和資産質量來看,頗有棄強買弱之嫌。

  成都農商行注冊資本100億元,位居全國農商行首位,截至2012年年末,成都農商行全行資産總額達3042億元,溫州銀行的資産總額則僅為832億元。此外,溫州銀行2012年實現凈利潤為5.48億元,同比減少9600萬元,下降14.97%。

  而新湖中寶也對外坦言,其更看重“溫州銀行在溫州金融綜合改革中將發揮積極作用,並可能分享到金改的政策紅利”。因而此次交易值不值,還得從更長遠的發展情況來看。

  至於賣掉成都農商行,新湖中寶認為對大多數股東來說也是一個較好回報,“此次交易已全額收回投資並實現一定的投資收益,有利於進一步理順公司的金融股權結構,符合全體股東利益”。按新湖中寶2009年出資金額6.53億元計算,若此次按8.73億元順利賣出,新湖中寶將獲股權溢價2.2億元,溢價幅度為33.69%。不過,這個投資收益花了超過3年的時間。

  回看新湖系近年來所投的地方銀行,無論是成都農商行、盛京銀行還是溫州銀行,一直都有上市預期,然而地方銀行A股上市之門久未開閘,也讓當初的預期大打折扣。目前,從這幾家銀行的上市進展來看,成都農商行、溫州銀行、吉林銀行均未出現在證監會IPO排隊名單中,唯有盛京銀行目前的狀態為“初審中”。

  持有地方銀行股短期未能上市變現,而新湖中寶四處投資又面臨資金緊張的局面,善於資本運作的新湖系,不得不將這些銀行的股權進行“盤活”。

  2012年2月,長安信托發行一款“新湖中寶特定股權收益權投資集合資金信托計劃”,信托資金用於向上市公司新湖中寶受讓其持有的1億股盛京銀行之股權收益權,以衢州新湖房地産開發有限公司以其名下的94.65畝項目土地提供抵押擔保;同時,新湖中寶承諾回購標的股權收益權。産品期限為18個月,預期收益為11%至12%,通過該信托計劃,新湖中寶融得1.7億左右的資金。

  2012年4月,新湖中寶又與中融信托公司簽訂《股權收益權轉讓及回購合同》,其中約定,中融信托公司擬募集不超過3.8億元的信托資金受讓公司持有成都農商行18750萬股股權的收益權,該股權收益權轉讓實質系公司以成都農商行股權作抵押融資。

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