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中概股半年報 鎖定兩大“快跑族群”
中國GDP“破八” 內需動能未失
今周刊
張弘昌
轉寄 列印
雖然中國上半年GDP不到八%,經濟有減緩跡象,但觀察中概內需族群,具競爭力的公司營收仍能維持成長,其中産能和需求不斷增加的自行車業,以及受惠上游原物料下跌利多的輪胎族群,這兩大“快跑族群”的半年報值得注意。

  日前中國公告第二季單季GDP(國內生産毛額)為七.六%,創下金融海嘯以來最低的成長數據,累計上半年GDP為七.八%,也接近官方七.五%的全年增長目標。

  雖然中國GDP跌“破八”,但相較於同為金磚四國的巴西預估第二季一.二%、印度的五%,表現仍然相當亮眼,因此不少中概股上半年營收仍然維持成長動能,預料半年報數字不會讓市場失望。

  其中最明顯就是受惠中國內需市場的自行車族群,由於ECFA(兩岸經濟協議)早收清單中自今年起,自行車整車及相關零組件銷往大陸可享有零關稅優惠,美利達上半年合併營收為九九.五億元,比去年同期成長一三%,光是六月合併營收就來到二十.八億元,年成長率上揚五三%,成長力道強勁;而在銷售量部分,美利達亦在上半年突破百萬輛,比去年增加逾二成。

  至於巨大同樣受惠中國市場貢獻,上半年合併營收高達二五九億元,年成長一四%,其中第二季單季合併營收高達一三二.五億元,創下歷史新高。

  內需旺 自行車雙雄飆營收

  由於“自行車雙雄”營收表現不俗,最近一個月雖然台股表現疲弱,但法人積極買超美利達六二一八張和巨大一三二九張,股價均綫也呈現多頭排列。

  據了解,美利達上半年雖然因歐債風暴導致歐元劇貶,對歐洲地區的營收成長出現鈍化,但因不景氣反而讓訂單增加,彌補了匯率貶值的衰退;此外,專攻中國內銷的山東廠,受惠品牌效益抬頭和高階産品消費高燒不退,目前産能利用率突破一○○%,由於供不應求,美利達已規畫江蘇蘇州廠在明年投産,生産主力以高階産品為主,屆時可望再為美利達貢獻營收和獲利。

  除了産能積極規畫外,美利達在通路布建方面也同步展開,二○一○年時,在中國內地的銷售通路已有一三○○家,今年則再增加到一六○○家以上,其中八成為專賣店,公司預計未來二、三年,銷售通路會超過二千家,並全部轉為專賣店。

  深耕中國市場多年的巨大,目前通路有二三○○家以上,而昆山二廠已在去年下半年開始投産,今年産能可望達到一百萬輛;天津二廠則預計在下半年進行毛利率較高的鋁合金車架産品的擴廠,預計産能可望由一百萬輛增加至一五○萬輛;成都廠産能也將由二十五萬輛提高至五十萬輛,未來營收穫利成長動能同樣不虞匱乏。

  展望下半年,隨着歐債風暴在六月歐盟高峰會後逐漸和緩,市場預料歐洲方面訂單可望在第三季積極拉貨,有助於自行車業者訂單。另外,除了中國市場銷售持續熱絡外,台灣部分也開始進入産業旺季,因此法人預估美利達今年每股稅後純益(EPS)為七.三元(考量尚未除權的一.五元股票股利,另外還配發三元現金股利);巨大今年EPS則為九元,未來並預計配發五.五元現金股利。

  橡膠跌價 輪胎業毛利回升

  中概股半年報值得留意的,還有輪胎業。正新六月合併營收為一二○億元,雖然較上個月減少三%,但比去年同期成長九%,累計上半年合併營收為六八○億元,年成長率一六%;建大上半年母公司營收為三十四.一億元,較去年同期成長一成,不過輪胎業半年報重點除了營收成長,毛利率更是因天然橡膠及合成橡膠價格下跌而出現回升。…【全文請見今周刊813期 】 (尊重智慧財産權,如需轉載請注明資料來源:今周刊 http://www.businesstoday.com.tw 謝謝!)

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